Ⅲ. 融资终于友待民营

继22年底“三支箭”政策发布之后，一季度行业融资在信贷、债券、股权融资三端均回暖显著，近一年以来首次实现连续三个月同比正增长，境内融资成本持续走低，而随着境外发债弱复苏，一季度境外融资成本表升值至9.9%。从企业来看，国资仍然为债券市场主力，而信贷端则利好民营房企，融创5100万“保交楼“专项贷终落地；股权融资方面，雅居乐、金科、华夏幸福、世茂、旭辉五家出险房企港股配售完成，募集资金将用于偿还债务及保交楼项目。

尽管一季度融资规模显著增长，但资金仍集中在优质房企端，出险房企资金敞口压力较大，纷纷开启债务重组方案。一季度收并购市场表现活跃，城市更新类资产成除住宅及商办外的第三类常规交易资产，规模占比增至8%，同时长租公寓成为外资新宠。随着国资逐渐转向战略合作及内部存量开发，AMC变成行业纾困独行侠，自去年下半年开始，信达系多次收购出险房企旧改项目。